巨富配资 6月30日每日研选｜猪肉股反弹 周期拐点预期再升温？

　　尽管猪价仍在持续“磨底”，但近期二级市场上，猪肉股却走出一波反弹行情，资金关注度明显提升。机构分析认为，股价往往领先基本面一个身位，当前市场已不再纠结于短期猪价涨跌，而是聚焦于产能去化的确定性趋势。

　　从政策面看，近日，农业农村部、国家发展改革委有关司局组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，明确要求大型生猪养殖企业提高生产统计监测数据报送质量，带头压减生猪产能和产量，带头严控二次育肥，带头淘汰弱仔猪，带头降低出栏体重。此前，5月印发的《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》将能繁母猪保有量锚定在3750万头，山东省率先发布细则，要求再调减17.9万头，为下半年产能加速去化提供了明确的政策底。

　　从产业数据看，行业去库存的节奏已经从“慢磨”转向“加速”。据涌益咨询数据，上周全国出栏均重降至128.26公斤，周环比下降约1公斤；7公斤仔猪价格跌至157元/头，较5月底高点下降41%，补栏情绪降至冰点。同时，二育栏舍利用率从5月中旬的46.5%降至27.1%，前期在栏猪源集中兑现；屠宰企业冻品库存率连续三周走低至27.7%。去库线索同步演绎，说明供给端压力正在快速释放，为后续价格反弹创造了必要条件。

　　不过，对于短期走势，市场仍存在分歧。有机构提示，供给端压力依然较大，价格仍有下跌空间，认为季节性供给总量依旧偏大，叠加出栏均重较历史同期偏高，短时生猪供给压力犹存。此外，当前市场标猪供给充沛，大猪的结构性短缺很难拉动夏季价格反弹，产业脆弱的信心与趋紧的现金流也无法支撑大规模压栏，猪价短期仍将以低价运行为主。也有机构更为乐观，认为综合考虑供需趋势以及季节性因素，本轮猪周期最低点或已过去，三季度猪价有望迎来向上拐点。

　　因此，本轮周期更可能呈现“缓复苏”而非“急反转”的特征。在投资主线上，机构共识集中于具备成本优势的养殖龙头。多家机构表示板块已回落至底部位置，配置性价比极好，行业去产能情况愈发明朗，叠加政策端持续强化对行业产能的限制，中长期价格景气持续性可观，猪企业绩上行可期。重点关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、天康生物。

　　风险提示：生猪价格持续低迷超预期；产能去化进度不及预期；出栏体重居高不下压制反弹幅度；养殖疫情暴发。以上观点来自申万宏源证券、广发证券、东方证券、国盛证券、招商证券、国金证券近期公开的研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。

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